Ecit B - ECIT

Ecit er et rengskapsbyrå/programvareselskap som nettopp har blitt kjøpt og skal tas av børs.

Vurdert 8. september 2024 (aksjekurs 9,84 kroner)

Oppkjøp

Her skal vi ikke dykke veldig dypt all den tid selskapet snart tas av børs.

Dagens aksjekurs på 9,84 kroner er svært nær oppkjøpsprisen på 10 kroner per aksje, slik at også arbitrasjemuligheten (differansen mellom kurs og oppkjøpspris) er forsvinnende liten.

Ledelsen anbefaler aksjonærene å akseptere budet, og det er vanskelig å være uenig. Kjøperen betaler det som best kan beskrives som full pris: En markedsverdi på 4,6 milliarder kroner med en P/E på snaue 45.

Sviktende marginer

Før oppkjøpet ble aksjen handlet for 7,50 kroner og budet gir således en premie på 33 prosent.

Oppkjøp har lenge vært en prominent vekstmotor for Ecit selv. Ut fra kvartalstallene kan det se ut som de siste årenes oppkjøp ikke har vært veldig innvannende for selskapet.

Mens omsetningen og selskapets bokførte verdier (inkludert mye goodwill) har økt, har nemlig selskapets tynne marginer blitt enda slankere:

Regnkapsdivisjonen:

• I Q1 2023 vokste omsetningen og EBITDA med henholdsvis 31 og 39 prosent sammenlignet med året før. Kruttsterke tall
• I Q1 2024 vokste omsetningen og EBITDA med henholdsvis 12 og 4 prosent sammenlignet med året før. Middels- til svake tall

IT-divisjonen:

• I Q1 2023 vokste omsetningen og EBITDA med henholdsvis 19 og 29 prosent sammenlignet med året før. Kruttsterke tall
• I Q1 2023 vokste omsetningen med 14 prosent mens EBITDA stupte med -29 prosent sammenlignet med året før. Elendige tall

Som vi ser har Ecit betalt for høyere omsetning med dårligere marginer.

Det kan hende at dette er en forbigående situasjon, men siden selskapet straks tas av børs er det bortkastet å dykke noe særlig dypere enn det vi allerede har gjort.

Gratulerer med et godt oppkjøp til alle Ecit-aksjonærer :)

Disclaimer: Det du nettopp har lest er kun en kjapp analyse. Det er ikke et råd eller anbefaling om å kjøpe/selge aksjen. Gjør din egen research.